A guerra teve resultados diferentes para cada um dos envolvidos.
O Paraguai perdeu a maior parte de suas indústrias, 140 mil quilômetros quadrados de seu território e mais de 200 mil pessoas. Apesar disso, manteve a independência.
O Brasil incorporou vastos territórios, garantiu a ligação fluvial com o sul do Mato Grosso e manteve a liderança na região platina. Os custos da guerra para o país, no entanto, foram altos. Segundo as fontes oficiais, morreram na Guerra do Paraguai 23 917 pessoas, mas há pesquisas que estimam em até 100 mil o número de mortos. A dívida externa brasileira cresceu, devido aos empréstimos tomados, sobretudo aos banqueiros ingleses, que tiveram lucros extraordinários com a guerra. O governo brasileiro teve de aumentar a emissão de moeda, provocando uma inflação que atingiu duramente a população pobre. Os gastos com a guerra foram enormes: 614 mil contos de réis, 11 vezes o orçamento do governo brasileiro em 1864.
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